46 108
Все новости
05.12.2012   Общие новости

Интервью - Инвестструктура "Альфы" хочет создать сельхозгиганта

Источник: Рейтер

Инвестиционная компания А1, входящая в Альфа Групп бизнесмена Михаила Фридмана, ищет активы для создания крупного агрохолдинга в России и видит еще десятки возможностей заработать на проблемных активах.
А1 занимается инвестициями в "специальные ситуации", покупая существенно недооцененные активы с кредитными или корпоративными проблемами, чтобы после снятия рисков продать со значительной маржой. Самые крупные и перспективные проекты позднее могут быть переданы в материнскую компанию и жить как самостоятельные бизнесы.
А1 планирует выступить "инкубатором", чтобы вырастить для Альфа Групп крупный сельскохозяйственный бизнес, рассказал в интервью Рейтер глава А1 Михаил Хабаров.
"Все так начиналось — Вымпелком, Х5, ТНК-ВР, Росводоканал..." — говорит Хабаров.
"Компания должна стоить миллиарды (долларов), и выручка у нее тоже должна быть миллиарды, чтобы стать отдельным бизнесом в Альфе. Не в каждой отрасли можно построить такие компании. В сельском хозяйстве это возможно. Сама по себе отрасль большая, в ней возникает много кризисных ситуаций. Цены на ее продукцию растут последние несколько лет, и, скорее всего, этот повышательный тренд будет продолжаться... есть предпосылки".
Около 60 процентов всех проблемных банковских кредитов в России приходится на ритейл, девелопмент, сельское хозяйство, и именно на них А1 смотрит в первую очередь, говорит глава инвесткомпании: "У нас в pipeline десятки рассматриваемых сделок".
Хабаров отмечает, что компания может "обеспечить инвестиции в любом объеме, главное их экономическая целесообразность и соответствие специфике А1", а "входной билет" в агробизнес может стоить от $100 миллионов".

В ПОИСКЕ АГРОКОНФЛИКТА
А1 интересует большой актив в растениеводстве на юге РФ или на Украине, "в котором есть конфликт" и достаточно большие риски — корпоративные, долговые, чтобы войти через "специальную ситуацию".
"Мы не рассматриваем (вариант), что на тендере купим (актив) дороже других и потом будем развивать. Это не наша стратегия".
"Пока мы не нашли объект, с которого мы начнем. Возможно, в 2013 году что-то найдем и купим".
Несмотря на низкую ликвидность бумаг публичных российских агрокомпаний, с начала 2012 года интерес к этому сегменту проявляют новые инвесторы.
В январе сингапурская Olam International и российская Русмолко решили инвестировать $400 миллионов в крупнейшее в РФ молочное хозяйство.
В апреле многопрофильная АФК Система создала сельскохозяйственное СП с компанией семьи Луи Дрейфус для консолидации пахотных земель в РФ.
Покупкой сельхозземель занялся и инвестбанк ВТБ Капитал.
"В этом сегменте (агробизнесе в РФ) есть все условия для появления новых компаний-лидеров. Это и является нашей целью", — говорит глава А1.
Хабаров отмечает, что А1 в большинстве проектов ориентируется на срок около года — чтобы войти в проект и выйти с прибылью, но в случае с сельским хозяйством возможно остаться на 5-7 лет.
"Если земля обрабатываемая, она приносит текущий доход. Когда ты не можешь предсказать, через какое время ты выйдешь из актива, то, что твой бизнес "генерит" "кэш" и позволяет выплачивать дивиденды, — очень важная составляющая при инвестиционном решении".

ИРЛАНДСКАЯ ИСТОРИЯ
А1 станет партнером ирландского государственного банка IBRC (бывший Anglo Irish Bank), чтобы помочь обратить взыскание на активы в России и на Украине девелопера Quinn Group, принадлежащего ирландскому бизнесмену Шону Квину.
Глава А1 рассказал, что документы могут быть подписаны в ближайшее время, после чего активы будут внесены в новую компанию. Основным совладельцем будет ирландский банк, а А1 станет управляющим и "владельцем определенной доли".
"Если мы войдем (в сделку), у нас появятся права на одиннадцать объектов. Это $500 миллионов, вложенных в недвижимость в РФ и на Украине. Это (в частности) бизнес-центр Кутузов Тауэр, логистический центр в Казани, крупный торговый центр Украина в Киеве" — говорит Хабаров, не называя планируемой доли А1, так как документы еще не подписаны.
В сентябре А1 объявила о покупке 33-процентного пакета акций девелоперской компании Грас, где был конфликт акционеров.
Хабаров поясняет, что А1 в отношении этого актива устраивает любой из трех вариантов: продать свой пакет по справедливой цене, получить часть активов соответственно с размером доли либо договориться об управлении компанией в интересах всех акционеров.

С CEDC МОЖНО ПОДОЖДАТЬ
Один из крупных активов, покупку которого рассматривали в А1, — польская компания и крупный игрок на российском рынке крепкого алкоголя Central European Distribution CorpOration.
"Мы смотрели, но посчитали: то, что платит Рустам Тарико (глава Русского стандарта), — очень дорого".
"Актив сам интересный — российская большая компания с устойчивым бизнесом, — рассуждает Хабаров. — Но появился инвестор, который платил гораздо больше и являлся стратегическим. Мы никогда не можем платить такую цену, какую платит стратегический инвестор".
Рустам Тарико был готов помочь разобраться с долгами CEDC и инвестировать $100 миллионов, чтобы в перспективе получить контроль в водочном производителе.
Но после обнаруженных неточностей в финотчетах CEDC план спасения оказался под угрозой, а обстановка в компании вместе с разногласиями в ее руководстве стала напоминать классическую "специальную ситуацию", интересующую А1.
"Возможно, что мы и вернемся к рассмотрению", — не исключает Хабаров.

НЕЛЕТНАЯ ПОГОДА ДЛЯ А1
Вопрос о приобретении аэропорта Домодедово у А1 сейчас поставлен на паузу. Весной А1 предлагала акционерам выкупить аэропорт и договаривалась о кредите в ВЭБе.
После провалившегося IPO Домодедово ("международные инвесторы не хотели туда входить") А1 пришла с предложением о покупке, рассказывает Хабаров.
"Там была конфликтная ситуация последние 10 лет. Воюют, при этом достаточно неплохо управляя объектом. Мы пришли к акционерам, сказали: если вы будете готовы продать объект, потому что устали от войны, мы готовы выступить "белым рыцарем" и приобрести объект без премии либо совместно участвовать в проекте".
А1 провела due diligence, но цена продавца в $5 миллиардов компанию не устроила. По мнению Хабарова, Домодедово стоит "три с лишним миллиарда долларов".
"Мы по этой цене ($5 миллиардов) входить не будем, сейчас никаких переговоров не ведем. Как и в случае с CEDC, будем ждать, когда круг пройдет и мы снова сможем там появиться".

НА ВЫХОДЕ
До конца года A1 закроет сделку по продаже 35-процентной доли в IT-компании Систематика профильному игроку.
Планирует продать А1 и свой девелоперский проект на Софийской набережной. Потенциальный покупатель  - компания ДБ Девелопмент, а сумма сделки может составить около $180 миллионов.
В ближайшие два-три года А1 думает выйти еще из минимум двух активов — объединенных сетей кинотеатров Кронверк Синема и Формула Кино и розничной сети  в Белоруссии БелМаркет.